机器人 300024 机械行业 智能装备龙头成长来自三个维度 公司作为智能化装备龙头,成长来自三个维度。下游产业在产品质量、数量、种类方面分别对公司的产品释放需求,到2015年我国智能化装备产业销售收入超过一万亿元,年均增长率超过25%,到2020年产业销售收入超过三万亿元。我们预计到2014年工业机器人年装机量将超过日本,达到近3.2万台,将占到世界总量的20%。公司作为行业龙头,将受益明显。 毛利保持稳定不断开拓新产品新领域 公司目前尚未受到经济下行的明显冲击,但不排除明年仍存在回落风险。下游实体投资部分还在观望,采购招标上有所推迟。公司已采取主动推销和适当放松报价策略来保证业绩。公司月新增订单同比增长20%。我们预测,公司即使降价也会尽量保证30%毛利,未来会比较稳定。今年前三季度,公司在巩固原有机器人市场的优势地位同时,不断拓展新领域、开发新产品。洁净机器人开拓台湾市场,自动化成套装备打入新材料、轮胎制造等新领域,开发研制出煤层气页岩气钻机、快速公交综合监控系统、激光快速成型设备等新产品。*用特种转载和移动机器人预计年底前全部交付,新型号正在研发设计阶段。 中国成为机器人应用大国,市场刚刚起步 国内未来成机器人及其成套设备应用大国,市场才刚刚起步。目前中国已经成为全球的制造业中心,但低端产能过剩,制造业工艺升级成为当务之急,转型进入产业链高利润环节。机器人及其成套设备改变制造业加工工艺,使生产走向研发、设计领域。到2014年工业机器人年装机量将超过日本,达到近3.2万台,将占到世界总量的20%。对比美国丹纳赫集团和日本安川的成长性,公司成长前景更加值得关注。安川的成长见证了机器替代人的道路,而丹纳赫集团的成长则见证了产品线及解决方案不断开拓对企业成长的正面影响。我们预计,近年及未来相当长一段时间,公司依然依靠自身研发,融资并购需求短期不明显,后劲较强。 预计未来三年EPS分别为0.78元、1.06元和1.35元买入评级 我们判断,公司2012年净利润增长50%的可能性较高。我们保守预测公司今年45%的业绩增速,对应2012年、2013年、2014年EPS分别为0.78元、1.06元和1.35元,接下来最可能超预期的部分是特种机器人。合理估值30倍,买入评级,目标价30元。
形成战略性的三角平台
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